世界環保巨頭威立雅、蘇伊士,上半年業績孰好孰壞?

www.bbpbkwe.cn 2017年09月08日 來源:GWI 發表評論

核心提示:威立雅、蘇伊士公布其2017上半年業績,兩家水務巨頭歐洲地區收入受到水價平穩(低通脹而使水價上漲忽略不計)影響,其法國國內業務受水價平穩影響收入下滑。威立雅法國實行6700萬歐元重組計劃,力爭2020年法國國內業務利潤翻一倍。同時,法國第三大水務運營商SAUR即將出售的消息也值得關注。

根據上月初兩大水務集團最新發布的半年報來看(下圖),威立雅2017年上半年整體收入達123.46億歐元(約合962億人民幣),較去年同期上漲4.3%。其法國國內業務收入下滑0.9%,主要受法國水價上漲速度緩慢(低通脹率)影響導致收入輕微下滑,但是在中歐以及東歐水務收入增長強勁。其來自亞洲地區的收入上漲18.9%, 主要受工業領域項目發展的驅動,其中包括中石化燕山石化32.7億歐元的運維合同。而其子公司威立雅水處理技術公司上半年業績疲弱,第一季度收入同比下降15.7%之后第二季度的收入持平。

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蘇伊士2017年上半年整體收入達75.26億歐元(合586億人民幣),上半年在國際業務版塊收入增長低于預期,僅為3.2%(集團原計劃6~8%),主要由于其全球節能環保網上半年美國地區一些大型項目中競爭失利,另外蘇伊士北京槐房再生水項目的工程合同也已結束。 盡管如此,其印度市場項目發展勢頭良好,預計會給其下半年帶來強勁的海外業務增長。 蘇伊士7月份成功中標印度南部城市班加羅爾價值8300萬美金(合計5.4億人民幣)的15萬噸/天的污水處理廠BOT項目。

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蘇伊士下半年的另一個增長著力點將在美國市場。而數字水務解決方案在市政領域的應用將會是其重點發展的方向(參考GWI 8月刊)。

威立雅6700萬歐元重組計劃

由于水價增長緩慢,法國本土收入的下降使得威立雅著重于效率的提升以增加利潤。威立雅計劃2020年法國本國國內水務業務利潤翻番,為此,威立雅上半年宣布了一項預計花費6700萬歐元的重組計劃。這項重組計劃將包括管理層的削減,智慧水務的戰略轉移, 以及將法國國內業務重組成67個地區單元等。

“威立雅在重組方面非常地激進,而蘇伊士目前并沒有在利潤率方面存在相同的壓力。”法國銀行的分析員分析道,“在法國,一般這么大刀闊斧的重組計劃的執行都非常困難,都需要付出相應的代價。”

在西班牙市場,由于政府正在重新收回水司的運營權。 蘇伊士在西班牙的兩個大項目合同(在Valladolid和Terrassa地區分別服務超過50萬人口的項目)面臨終止。

馬卡龍效應

威立雅和蘇伊士2016年股市表現都非常疲弱,今年上半年,受到親歐中間派候選人馬卡龍當選法國總統的消息利好,威立雅和蘇伊士股票上漲跑贏法國CAC40指數。“馬卡龍的當選吸引了投資人對法國股市的投資,而其中最先受到利好影響的是那些低估值的公司。”而市場青睞環保股的另一原因在于馬卡龍當選對整體經濟活動的利好使得污水固廢產量增加。

蘇伊士收購GE的余溫還未散盡(預計本月底會完成交易), 而法國第三大水務運營商SAUR的出售則將吸引所有人的眼球。Saur的出售可能是檢驗馬卡www.bbpbkwe.cn龍政府減少市場干預承諾的測試。 十年前,SAUR上一次出售時,澳大利亞的麥格理基金輸給了報價更低的法國國家投資公司Caisse des Depots組成的聯合體。

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